金吾财讯|国金证券发布研报指，TCL电子(01070.HK)2026年季报披露事迹增速于预报核心河池无粘结预应力钢绞线，国外皮现亮眼。2026Q1实现营收292.25亿港元，同比增长15.3，归母净利润3.59亿港元，同比增长123.6，经调整归母净利润3.84亿港元，同比增长140.0。
披露业务提质增，家具结构升动手毛利率大幅教学。披露业务2026Q1收入195.23亿港元，同比增长19.0，毛利率同比教学2.5个百分点至17.0。其中大尺寸披露(TV)业务收入167.15亿港元，同比增长17.2，毛利率同比教学3.0个百分点至17.5。Mini LED TV保握爆发式增长，2026Q1宇宙出货界限同比增长102.1，占比教学6.6个百分点至15.4，国出门货量同比增长178.3，占比教学8.2个百分点至14.2河池无粘结预应力钢绞线，带动国外大尺寸披露业务毛利率同比教学3.7个百分点至16.6。
国外市集陆续增长态势，多业务协同稳步发展。国外市集大尺寸披露业务收入121.08亿港元河池无粘结预应力钢绞线，锚索同比增长23.2，TCL TV在宇宙20个国市占率稳居前三。国内市集逆势增长，大尺寸披露收入46.07亿港元，同比增长3.9。中小尺寸披露业务收入25.29亿港元，同比增长26.3；聪慧商显业务收入2.79亿港元，同比大幅增长105.1。
盈利才调权贵增强，用度率握续化。2026Q1公司毛利率16.1，同比+1.5个百分点，主要收货于披露业务家具结构升。销售用度率/贬责用度率/研发用度率/财务用度率别离为7.8/4.7/2.4/0.6，同比-0.3/-0.4/+0.1/0.0个百分点，带动归母净利率同比教学0.6个百分点至1.2。
手机号码：15222026333结构化+费教学逻辑握续斥逐，与索尼计谋作落地跨越开成长天花板。国金证券瞻望公司26-28年归母净利润30.7、36.4、42.9亿港元，保管“买入”评。风险辅导包括面板价钱波动、国外需求不足预期、外汇波动及竞争加重。
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